مشرف
Nädal pärast Silicon Valley panga kokkuvarisemist kirjutas grupp riskikapitaliettevõtteid šokeeritud idufirmadele, millesse nad olid oma raha pannud. Nende sõnul oli aeg rääkida sularahahalduse “tõesti mitte nii seksikast” funktsioonist.
Päevi kestnud rüselus oma ettevõtete vahendite arveldamisel tõi asutajate põlvkonnale ette ebamugava tõsiasja: vaatamata raha kogumisele tehtud jõupingutustele olid vähesed kulutanud palju aega sellele, kuidas seda hallata.
Mõnel juhul olid kaasatud summad märkimisväärsed: video voogedastusettevõttel Rokul oli panga käivitamise ajal SVB-s peaaegu pool miljardit dollarit – veerand selle rahast.
Selgus, et paljud teised olid koondanud kogu rahastamise, millest nende pikaajalised kasvuplaanid ja peatsed palgavajadused sõltusid, vaid ühte või kahte panka, arvestamata sellega, et regulaatorid kindlustavad häda korral vaid esimesed 250 000 dollarit. .
Viimaste aastate “lihtsate rahade režiim” võimaldas suhteliselt ebaküpsetel ettevõtetel koguda ebatavaliselt suuri sularahasummasid, mis olid “palju rohkem kui vaja”, märkis USA ühe suurima panga endine riskijuht, kes palus mitte. nimetada.
“Probleem on selles, et raha tundub mulle ettevõtete suurusega võrreldes nii suur,” ütles ta. “Traditsiooniliselt kasvavad inimesed sellesse aja jooksul. Keegi ei annaks paarisadat miljonit dollarit idufirmale, kus on 20 inimest, enne riskikapitalist tulvil idufirmade buumi.
“Kui raha liigub, pöörate sellele vähem tähelepanu,” ütles David Koenig, kelle DCRO Risk Governance Institute koolitab direktoreid ja juhte riskide juhtimise alal. Ei olnud ebatavaline, et inimesed, kes on olnud edukad uute asjade kasvatamisel, eirasid traditsioonilisi riske, lisas ta: “Nende risk on midagi eraldiseisvat sellest, mida nad oma äritegevuses teevad.”
Möödunud nädalal Texases festivalil South by Southwest rahatähti vahetanud asutajad tunnistasid, et said kiire hariduse. “Saime eelmisel nädalavahetusel äripanganduse magistrikraadi,” ütles Tyler Adams, 50-liikmelise idufirma CertifID kaasasutaja: “Me ei teadnud, mida me ei teadnud, ja tegime kõik erinevaks, kuid sarnased vead.”
Tema rahaliste pettuste vältimise äri, mis kogus mullu mais 12,5 miljonit dollarit, läks pangale PacWest Bancorpiga ja püüdis reedel kolida nelja kuu palgafondi piirkondlikku panka, kus oli JPMorgan Chase’is konto avamise ajal olnud vähekasutatud konto.
Riskikapitaliettevõtted, sealhulgas General Catalyst, Greylock ja Kleiner Perkins, toetasid oma kirjas sarnast strateegiat. Asutajad peaksid kaaluma kontode pidamist kahes või kolmes pangas, sealhulgas ühes neljast USA suurimast pangast, ütlesid nad. Nad soovitasid hoida kolme kuni kuue kuu väärtuses sularaha kahel põhikontol, investeerides rohkem tulu teenimiseks “turvalistesse ja likviidsetesse optsioonidesse”.
“Selle õiguse saamine võib olla erinevus ellujäämise ja “väljasuremistaseme sündmuse” vahel,” hoiatasid investorid.
General Catalyst’i tegevdirektor Kyle Doherty märkis, et pankadele meeldib igale kliendile mitut toodet ristmüüa, suurendades sellega koondumisriski, “aga teil pole vaja kogu raha kaasas olla”.
Investeerimisfondi Raging Capital Management asutaja William C Martin väitis, et rahulolu oli suurem tegur idufirmade vastutustundetult raha haldamisel.
“Nad ei osanud ette kujutada võimalust, et midagi võib valesti minna, sest nad polnud seda kogenud. Riskifondina 2008. aastal, kui vastaspooled pankrotti läksid, oli meil ettenägematuid olukordi, kuid seda siin ei eksisteerinud,“ ütles ta ja nimetas mitme miljardi dollari suuruse ettevõtte või riskifondi jaoks „üsna vastutustundetuks“, kui panganduskriisi ei plaani. “Mida teie finantsjuht teeb?” ta küsis.
Doherty lükkas selle idee tagasi. “Ettevõtte algusfaasis liiguvad asjad kiiresti: keskendutakse toote valmistamisele ja tarnimisele,” ütles ta. “Mõnikord läksid inimesed lihtsalt laisaks, kuid see ei olnud vastutusest loobumine, vaid see, et prioriteediks olid muud asjad ja risk oli alati üsna madal.”
Betsy Atkinsi jaoks, kes on teeninud sellistes juhatustes nagu Wynn Resorts, Gopuff ja SL Green, on SVB kokkuvarisemine “äratuskõne”. . . et peame rohkem keskenduma ettevõtte riskijuhtimisele. Nii nagu juhatused olid pandeemia ajal hakanud kontrollima tarneahela kontsentratsiooni, vaatavad nad nüüd põhjalikumalt, kuidas varasid jaotatakse, ennustas ta.
Professionaalse organisatsiooni Juhtimisraamatupidajate Instituudi finantsdirektor Russ Porter ütles, et ettevõtted peavad oma pangasuhteid mitmekesistama ja arendama keerukamaid finantsosakondi, kuna nende keerukus kasvab.
“Ei ole parim tava kasutada ainult ühte partnerit. . . et maksta oma arveid ja täita oma palgaarvestust. Kuid ma ei poolda pangandussuhete pihustamist,” sõnas ta.
Näiteks IMA enda aastatulu on 50 miljonit dollarit ja selle finantsosakonnas on viis inimest, kellest üks kulutab kaks kolmandikku oma ajast riigikassa funktsioonidele. Sellel on sularaha aasta kulude katmiseks ja kolm panka.
Paljud idufirmad on kasutanud ära erafinantseerimise lihtsat kättesaadavust, et lükata edasi üleminekuriitusi, nagu avalik esmapakkumine, mis Koenigi sõnul on sageli hetked, mil asutajatele öeldakse, et nad peavad looma professionaalsemad finantsmeeskonnad.
Tänapäeva riskidele kohandatud finantsspetsialistide leidmine võib aga olla keeruline. „Puudub finantsjuhte, kellel on väga rasketel aegadel töötamise kogemus. Nad pole kunagi pidanud toime tulema kõrge inflatsiooniga; nad võisid olla alles ülikoolis või alles alustanud oma karjääri suure finantskriisi ajal, ”ütles Porter. “Nõutav oskuste kogum võib veidi muutuda, alates dünaamilisest kasvule orienteeritud finantsjuhist tasakaalustatumaks, kes suudab riske käsitleda ja maandada.”
Doherty ütles, et alustavatel ettevõtetel on veel üks tungiv põhjus sularahahaldusesse tõsisemalt suhtuda: panka vahetavate ettevõtete arv on andnud petturitele võimaluse kehastuda seaduslike vastaspooltena, käskides idufirmadel raha uutele kontodele kanda.
“Hakkasime hankijatelt saama e-kirju, milles on juhtmestiku juhised – “peate värskendama oma makseid ja ülekandeid sellele kontole”,” lisas Adams: “Lähinädalatel näeme palju pettureid, kes ütlevad “hei”. , saame seda ära kasutada.”
Kris Bennatti, endine audiitor ja Kanada idufirma Bedrock AI asutaja, mida toetab finantsanalüüsi tööriista müüv Y Combinator, hoiatas ülereageerimise ohu eest.
„Minu jaoks on absurdne vihjata, et oleksime pidanud oma rahaasju optimeerima panga maksejõuetuse jaoks. See oli ekstreemne musta luige sündmus, mitte midagi, mida me oleksime pidanud või võinud ette näha.
Endise Inglise Panga majandusteadlase Dan Daviese üks idee, mis eelmisel nädalal Twitteris levis, oleks see, et riskikapitaliettevõtted ei pakuks oma investeerimisobjektiettevõtetele nõu, et pakkuda sisseostetud riigikassa funktsioone.
Bennatti ei pooldanud. “Ausalt öeldes ei arva ma, et see on probleem, mida peaksime lahendama ja kindlasti mitte teenus, mida riskikapitaliettevõtted peaksid pakkuma,” ütles ta. “Lasta hunnikutel tehnikavendadel oma rahaga hakkama saada, on palju hullem kui lasta sellel RBC-s aega veeta.”